Novinky z oblasti vývoje cen drahých kovů v závislosti na světovém dění

Předpokládaný vývoj cen drahých kovů 2026

Zlato – Ceny zlata obvykle rostou v dobách ekonomické slabosti nebo nejistoty. Nyní cena zlata opět dosáhla svých maxim. Tvrdí se, že je důležité překonání hranice 1 360 USD za unci. Tato hranice je považována za vůbec nejdůležitější technickou hranici, protože její překonání, vždy znamenalo dlouhodobé setrvání kovu nad nebo pod touto úrovní.

Žlutý kov překonal i další psychologickou hranici 1 400 USD za trojskou unci a následně cena zlata překonala hranici 2600 USD za trojskou unci, v roce 2024.  Nepřiměřený tisk peněz zvyšuje poptávku po zlatě a tím i po jeho ceně. Velké instituce (např. Deutsche Bank) prognózují průměr kolem 4 000 USD/oz pro rok 2026. J.P. Morgan uvádí, že by zlato mohlo dosáhnout tohoto cíle během 2. čtvrtletí 2026. Další optimistické scénáře (např. InvestingHaven) mluví o cenách až kolem 3 900–4 200 USD/oz.

Scénáře pro 2026

• Optimistický: 4,000–4,200 USD/oz — silné nákupy centrálních bank, uvolňování měnové politiky (snížení sazeb), slabý USD. (Velké banky cílují ~4,000 USD v polovině 2026.)
• Střední: 3,600–4,000 USD/oz — pokračování vysokých cen, ale s korekcemi.
• Pesimistický: 3,000–3,600 USD/oz — pokud se dolar zotaví, Fed zůstane „hawkish“ a reálné výnosy porostou.

Hawkish postoj znamená, že centrální banka upřednostňuje boj s inflací před podporou ekonomického růstu. Prakticky to většinou znamená:

• vyšší úrokové sazby,
• utaženou měnovou politiku,
• méně podpůrná opatření pro trhy.

Hlavní rizika: změny v politice Fedu/úrokových sazbách, geopolitika, toky do ETF (Exchange-Traded Fund = burzovně obchodovaný fond) a centrálních bank.

Stříbro –Silná průmyslová poptávka vedená fotovoltaickým sektorem, elektrifikací vozidel a zařízeními a sítěmi 5G podpoří i nadále výrazný růst ceny stříbra. Očekává se dosažení hranice až 50 USD za unci. Tato očekávání mohou být významně podpořena i výstupy nového výzkumu čínských vědců. Podle nové studie výzkumníci z Ústavu fyziky  Čínské akademie věd zjistili, že stříbro má vnitřní schopnost autonomního samoléčení (self-healing) na úrovni nanoměřítek. Vědci uvedli, že to, co odlišuje stříbro od zlata, je jeho vysoká pohyblivost povrchové difúze, což je vlastnost, která se běžně nevyskytuje u jiných kovových pevných látek. Laicky řečeno, stříbro má v nanoměřítku schopnost samoobnovy nanopórů nebo nanotrhlin bez vnějšího zásahu. 

Scénáře pro 2026

• Optimistický: 55–65 USD/oz — pokud průmyslová poptávka (solární apod.) zrychlí a investičné toky pokračují.
• Střední (base): 50–58 USD/oz — pokračující pozitivní sentiment, ale bez explozivního nárůstu.
• Pesimistický: 40–48 USD/oz — pokud dojde k posílení USD, růstu reálných úroků nebo poklesu spekulativního zájmu (rychlá korekce).
  Hlavní rizika: měnová politika (Fed), průmyslové cykly, nabídka sekundárního stříbra.

Platina –  Cena platiny je tažena především růstem poptávky po autokatalyzátorech. Zatímco se očekává, že výroba vozidel s lehkými spalovacími motory bude nevýrazná, přísnější emisní předpisy v kategorii těžkých naftových motorů podpoří vyšší zatížení a zvýšenou poptávku. Navíc poměr platiny pro substituci palladiem bude podporovat vyšší požadavky na platinu. Rostoucí náklady na elektřinu v Evropě jsou ranou pro elektromobily. Právě zvýšená výroba automobilů implikuje silně rostoucí poptávku po platině v katalyzátorech. Kromě toho bude platina těžit z většího odběru ve sklářském a chemickém sektoru.

Scénáře pro 2026

• Optimistický: 1,800–2,200 USD/oz — pokud poptávka v klenotnictví + průmyslu (včetně nové technologie) zůstane silná a nabídka zůstane napjatá.
• Střední: 1,400–1,800 USD/oz — konsolidace po rally (prudký růst cen aktiv v krátkém období), ale držení výrazně nad historickými průměry.
• Pesimistický: 1,000–1,400 USD/oz — pokud se sentiment otočí a investoři prodají, případně pokud se nabídka uvolní.

Hlavní rizika: tempo elektromobility (ovlivní kov Pd více), těžební výpadky/obnova produkce, změny v špercích a průmyslové poptávce.

Palladium –Dodávky palladia jsou nadále ohroženy jak narušením provozu v Jihoafrické republice, tak nižší těžbou z Ruska, protože sankce budou mít dopad jak na těžbu v dolech, tak na to, kde lze hotový kov prodávat. Pravděpodobné pokračování poklesu cen palladia by mělo omezit recyklované dodávky kovu a udržet fyzický trh poměrně napjatý.  Náhrada palladia (platinou) v lehkých i těžkých užitkových vozidlech ohrožuje relativní podíl palladia na trhu v automobilovém průmyslu, ale stále náročnější je hrozba úplného zničení poptávky v důsledku rostoucího tržního podílu bateriových elektrických vozidel a nedostatku nových větších poptávek po palladiu.

Scénáře pro 2026

• Optimistický: 1,300–1,700 USD/oz — pokud se automobilový trh (benzínové/naftové auta) neočekávaně zotaví nebo dojde k omezené nabídce.
• Střední: 1,000–1,350 USD/oz — postupná změna mixu vozového parku (EV) a částečná substituce platiny/Pd.
• Pesimistický: 700–1,000 USD/oz — rychlý přechod na elektromobily a větší substituce, nebo zvýšené uvolňování zásob.

Hlavní rizika: tempo přechodu na EV (Electric Vehicle), emisní regulace, zásoby a substituční trendy v katalyzátorech.